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5년여 만에 막 내린 2세 경영

인사 등 실권 아버지 뜻대로
DB그룹과 재계에 따르면, DB그룹은카프로 주식
김준기 창업회장과 측근 지배력이 여전한 것으로 파악된다. 김남호 명예회장은 불과 석 달 전까지 그룹 회장이었으나, 지난 6월 말 돌연 경영 일선에서 물러났다. 그를 대신해 회장 자리에 앉은 인물은 이수광 전 DB손해보험 사장이다. 1944년생인 그는 80대 고령으로 김 창업회장 최측근으로 꼽히는 인물이다. 이 회장은 전주고와 고려대 경제학과를 졸업하고 경우성사료 주식
제기획원 사무관을 거쳐 1979년 DB그룹에 합류했다. 동부고속과 동부화재(현 DB손해보험) 등 주요 계열사 최고경영자(CEO)를 거쳤다.
2020년 7월에 시작된 2세 경영이 불과 5년여 만에 막을 내리고 전문경영인 체제로 돌아선 것은 여러 면에서 석연찮은 대목이 많다. “대주주와 전문경영인이 돌아가며 경영을 맡는 일본 토요타 사례처럼 우진 주식
자율·책임 경영 체제가 확고히 뿌리내릴 것”이란 그룹 설명도 실상과 거리가 멀다는 시각이 많다. “경영 능력이 검증된 전문경영인을 중심으로 사업 경쟁력과 생존력을 높이기 위한 조치”라는 게 그룹 설명이지만, 사실상 아버지가 아들을 끌어내린 인사라는 게 지배적인 시각이다.
김남호 명예회장이 돌연 후선으로 물러난 것을 두고 재계와 시장에서는 주식으로성공
여러 해석이 나온다. 앞서 김 창업회장은 2017년 9월 여성 비서 성추행 ·가사도우미 성폭행 혐의로 피소돼 그룹 회장직에서 물러났다. 불미스러운 일로 사내이사직과 회장직을 내려놓았지만 재계에서는 아버지가 여전히 실권을 쥐고 있다고 봤다.
무엇보다 아들이 회장이 된 뒤에도 아버지 김 창업회장이 여전히 전권을 쥐고 있다는 정황이 곳곳에서 엿차트스쿨
보였다. 대표적인 사례가 인사권이다. 김 명예회장이 그룹 회장에 취임했을 때 재계에서는 아버지 세대 물갈이 인사를 점쳤다. 결과는 정반대였다. 아들 의중이 담긴 인사는 거의 없었다는 게 대체적인 시각이다. 이는 DB그룹 실적과 자산 대부분을 차지하는 금융 계열사와 제조 계열 지주사 역할을 하는 DB Inc.(이하 DB) 이사회를 보면 짐작할 수 있다.
김남호 회장 취임 뒤에도 김정남 DB손해보험 사장(1952년생), 이태운 DB생명 사장(1958년생), 고원종 DB금융투자(현 DB증권) 사장(1958년생) 등은 금융권 대표 장수 CEO로 자리를 지켰다. 이 가운데 이태운 DB생명 사장은 2020년 9월 김영만 현 DB생명 사장으로 교체됐다. 하지만, 김영만 사장도 아버지 사람으로 분류된다. 그는 김정남 DB손보 부회장과 경영기획·경영지원실장으로 손발을 맞춰온 인물이다. 김 창업회장 의중이 실린 인사로 볼 수밖에 없다.
제조 계열 지주사 역할을 하는 DB 역시 마찬가지다. 현재 DB 이사회는 사내이사 5인(김남호 명예회장, 문덕식·강운식 각자 대표이사, 이재형·정인환 사내이사)과 사외이사 3인(오규원·전군표·이병태 사외이사) 등 8인 체제다. 이 가운데 문덕식·강운식 각자 대표는 각각 2019년과 2017년 사내이사로 선임됐다. 김 명예회장이 그룹 회장에 이어 사내이사로 선임된 2021년 3월 이후에도 자리를 지키는 중이다. 2~3세 취임 후 아버지 세대 경영인과 ‘질서 있는 퇴진’을 단행한 대부분 재계 주요 그룹과 대조를 이룬다.
공정거래위원회가 공시하는 공시대상기업집단 지정 결과를 봐도 김 창업회장은 DB와 DB손해보험 모두 최대주주가 아님에도 기업 총수를 의미하는 동일인 자격을 유지하고 있다. 올 6월 말 기준 DB 최대주주는 16.83%를 보유한 김 명예회장이다. 김 창업회장은 15.9%를, 딸인 김주원 부회장은 9.87%를 갖고 있다.
사정이 이렇자 재계와 시장 일각에서는 김 명예회장이 지분 증여를 받았음에도 상당 기간 의결권 제한이 걸려 사내이사 교체 등 주요 의사결정 과정에서 직접 영향력을 행사하지 못한 것 아니냐는 시각이 있다. 법조계 관계자는 “후계자가 경영 경험이 부족하다고 판단했다면 의결권 제한은 일종의 ‘학습 기간’을 제공하는 장치로 해석할 수 있다. 미국 등에서는 주주 간 계약에서 의결권 제한을 직접 조건으로 거는 대신, 신탁회사에 의결권을 맡기고 일정 기간 후 반환하는 형태의 증여는 종종 있는 것으로 안다”고 말했다.
현재로선 부자 사이 주주 간 계약에 어떤 내용이 포함됐는지 명확히 알려지지 않고 있다. 특히, 주주 간 의결권 제한에 관한 계약을 체결했더라도 이는 당사자 사이에서만 효력이 유효할 뿐 회사에 대한 구속력은 없다는 게 우리 대법원 판례다. 즉, 당사자가 약속을 어기면 계약 위반이 되고 손해배상·계약상 권리 행사 등을 청구할 수 있다. 그러나 회사 주주총회 결의 자체에는 영향을 미치지 못한다. 설령 주주 간 계약을 어기고 의결권을 행사해 결의가 통과되더라도 그 결의는 유효하다. 이 경우 약속을 어긴 계약 상대방을 상대로 “계약 위반이니 책임을 져라”라는 민사상 권리 구제는 가능하다. 예를 들어, 아들 김 명예회장이 주총에서 아버지 사람으로 분류되는 사내이사 해임을 시도하고 의결권을 행사했다면, 아버지 회장은 주주 간 계약을 근거로 아들을 상대로 계약 위반에 따른 소송을 낼 수 있다.
최근 수년간 주총 결과와 인사권 행사 정황 등에 비춰, 아들 김 명예회장이 의결권 제약이 걸린 상태로 아버지 뜻을 거스르고 의결권 ‘반란’을 시도한 경우는 없는 것으로 파악된다. DB가 공시한 ‘주주총회 의결권 행사 현황’ 등을 봐도 김 명예회장이 주주 간 계약에 따른 제약으로 의결권 행사를 못했다는 정황은 딱히 엿보이지 않는다. DB에서 의결권 있는 최대주주·특수관계인 지분은 약 880만여주다. 주총에서 행사된 최대주주·특수관계인 의결권 행사 지분도 880만여주로 딱 들어맞는다.
여러 공시와 정황에 비춰 가능성은 두 가지다. 의결권 제한에 관한 주주 간 계약이 없었거나, 있었더라도 아버지 뜻을 따라 의결권 행사가 이뤄졌을 경우다.
다만, 부자간 의결권 제한에 관한 주주 간 계약이 있었는데도 이를 공시하지 않았다면 공시 의무 위반이 될 수 있다는 지적도 나온다. 자본시장법 제147조에 따르면, 상장사 주식 5% 이상 보유자는 보유 상황, 목적, 주요 계약을 금융위에 보고해야 한다. 또, 기업공시서식 작성기준에 따르면, 의결권이 제한된 주식, 의결권 행사·부활 조건 등이 있는 경우 주석에 기재 의무가 명시돼 있다. 주주 간 계약에 따라 의결권이 제한된다면, 이는 ‘주요 계약’에 해당하므로 대량보유보고서(5% 보고)에 공시해야 한다는 게 금융당국 지침이다.




DB하이텍 두고 충돌했나

일각선 남매 갈등 시각도
재계와 시장에서는 부자 갈등이 발화한 사건으로 2021년 DB하이텍 매각 해프닝을 꼽는다. DB하이텍은 8인치(200㎜) 웨이퍼로 전력반도체·디스플레이구동칩(DDI) 등을 생산하는 세계 10위권 파운드리(반도체 위탁생산) 기업이다. 당시 아들 김남호 회장이 DB하이텍 매각을 타진했고 이 소식을 접한 김 창업회장이 격노했다는 게 소문의 뼈대다. DB하이텍은 2001년부터 2013년까지 13년 연속 적자를 기록했지만 김 창업회장이 사재 3500억원을 털어 회사를 살렸을 만큼 애착이 깊은 회사다. DB하이텍 매각 땐 금융과 제조업 그룹 두 축 가운데 제조업 부문이 사실상 와해된다. 이런 점 때문에 김 창업회장은 반대했다는 게 IB 업계 진단이다.
금융투자 업계 관계자는 “DB하이텍 주력 제품인 8인치는 반도체 업계에서 활발하게 쓰이는 12인치 파운드리 대비 레거시 공정에 속한다. 생산 효율성이 12인치 대비 크게 떨어지지만, 최근 수년간 주요 공정 제품 수요 증가로 뜻밖 호황을 누렸던 것”이라며 “최선단 반도체일수록 12인치 공정을 활용해야 하는데, 조 단위 설비투자가 필요하다. 그런데, DB그룹은 제조업 기반이 무너져 반도체를 뒷받침할 전후방 제조 업종이 없다. 아들 회장 입장에선 금융 중심 그룹으로 확고한 정체성을 다지는 게 지속 가능한 성장이라고 판단했을 수 있다”고 귀띔했다.
DB하이텍 매각 해프닝을 부자 갈등 발화와 연결 짓는 것엔 또 다른 이유가 있다. 2022년부터 김 창업회장이 제조 계열 지주사 역할을 하는 DB 지분을 늘려간 점이 이런 시각을 뒷받침한다. 김 창업회장은 2022년 DB김준기문화재단이 가지고 있던 DB 지분 4.3%를 인수해 지배력을 높였다. 후계 구도에도 변화 조짐이 생겼다. 공교롭게도 김 명예회장 누나 김주원 DB그룹 부회장 영향력이 확대된 때도 2022년이다. 당시 김 부회장은 DB하이텍 미주법인장에서 DB그룹 부회장이 됐다. 미국에 국한됐던 김 부회장 영향력이 그룹 전체로 커졌다. 그는 결혼 후 미국에서 생활해 그룹 경영과 거리가 멀었으나 해외 체류 중이던 아버지를 챙기며 후계 구도에서 급부상했단 평가다. 재계 일각에서 이번 사태를 ‘남매 갈등’으로도 해석하는 것은 이런 배경에서다.
계열사 동원 아버지 지배력 확대?
DB·DB하이텍, 이례적 지분 매입
재계에서는 김 명예회장이 다시 경영 일선으로 복귀할 수 있을지 의구심 섞인 시선을 던진다. 몇 가지 이유가 있다.
DB그룹 지배구조를 그려보면 이렇다. DB그룹 지배구조는 금융과 제조업 두 갈래다. 제조 계열은 김준기·김남호 → DB → DB하이텍, 금융 계열은 김남호·김준기 → DB손해보험 → DB생명보험·DB증권 → DB자산운용·DB저축은행 등 출자 구조다. 제조 계열은 DB, 금융 계열은 DB손해보험만 지배하면 출자 계열사를 간접 지배할 수 있다. 형식적으로는 그룹 출자 구조 정점에 있는 DB와 DB손보 모두 아들 김 명예회장이 최대주주다.
그러나, 재계와 시장에서는 아들 김남호 회장이 명예회장으로 물러난 뒤 김 창업회장이 DB와 DB손보 지배력 강화에 나선 점을 예사롭지 않은 시선으로 바라본다. 수십 년에 걸쳐 그룹 최대주주 지위를 물려준 아버지 회장이 돌연 지분을 확대해 아들 회장 지배력을 견제한 것은 우리 재계에서 유례를 찾기 힘들다.
금융감독원 전자공시에 따르면, DB는 지난 5월 7일부터 8월 12일까지 장내매수로 DB손보 지분 60만주를 약 762억원에 확보했다. DB가 확보한 DB손보 지분율은 0.85%다. 비슷한 시기 DB하이텍도 DB손보 주식 2만4000주를 장내매수했다. DB와 DB하이텍이 DB손보 주식을 직접 취득한 건 이번이 처음이다. 또, 이보다 앞서 김 창업회장은 2022년 DB김준기문화재단으로부터 DB 지분도 넘겨받았다. 지난해 말 기준 김 창업회장의 DB 지분율은 15.91%로 김 명예회장(16.83%)과 큰 차이가 없다.
더군다나 DB그룹은 지주사 전환 이슈로 제조업 계열 지주사 역할을 하는 DB를 통한 금융 계열사 지분 취득을 꺼려왔다. 공정거래법상 별도 기준 자산 총액 5000억원 이상이면서 전체 자산 대비 자회사 지분가치가 50%를 넘어서면 지주회사가 된다. DB 자회사 DB하이텍 주가가 일정 수준 이상 상승하면, DB가 지주사로 전환된다. 공정거래법상 지주사는 금융사 지분을 보유할 수 없다. 만약 DB그룹이 지주사 체제로 전환하게 되면 금산분리 원칙에 따라 DB가 갖고 있는 DB손보 지분을 모두 매각해야 한다. 현시점에서 제조 계열사를 동원해 금융 계열사 지분을 직접 취득할 실익이 거의 없다. 아들 회장 그룹 지배력 약화를 위해 제조업 계열사를 동원해 금융사 지분 매입에 나섰다는 분석이 나오는 이유다.




경영권 분쟁 가능성은

지분구조·이사회 등 아들에 불리
재계와 시장에서는 부자 갈등이 경영권 분쟁으로 확산할 가능성에 촉각을 곤두세운다. 김 명예회장 사내이사 임기는 2027년 3월까지다. 내년 3월 주총에서 스스로 물러나거나, 아버지 측이 특별결의로 해임할 수 있단 전망이 벌써부터 나온다.
현재로서는 지분과 이사회 구조로 볼 때, 김 명예회장 쪽이 불리하다. 김 명예회장은 지주사 DB 지분 16.8%로 최대주주지만, 김 창업회장(15.9%)과 누나 김주원 부회장(9.87%) 지분을 합치면 25%가 넘는다. DB 이사회 역시 김 창업회장 측근 인사들로 채워져 있어 김 명예회장이 영향력을 미치기 어려운 구조다.
김 명예회장이 스스로 이사 자리에서 내려오지 않는다면 창업회장 측이 주총에서 해임하는 절차를 밟아야 한다. 이 경우 경영권 분쟁이 본격화했다는 신호로 해석될 수 있어 현재로선 가능성이 높지 않은 시나리오다. 김 명예회장이 2027년 3월 이후 사내이사로 재선임되려면 주총 출석 주주 의결권 과반수와 발행 주식 수 4분의 1 이상 찬성을 얻어야 한다. 그가 자력으로 사내이사에 선임되려면 추가 지분이 필요하다. IB 업계 관계자는 “김 명예회장 입장에선 전략적투자자(SI)나 재무적투자자(FI)를 백기사로 끌어들여 주총 특별결의를 저지하고 사내이사직을 지키는 게 최우선 과제”라며 “일각에선 사돈 차병원그룹 등판설이 거론되지만 현재로선 가능성은 낮아 보인다”고 말했다. DB그룹 측은 “DB그룹은 창업 이래 지금까지 창업자 중심의 지배구조가 확고하게 유지되고 있다”며 “경영권 분쟁은 있을 수 없다”고 밝혔다.
[배준희 기자 bae.junhee@mk.co.kr]
[본 기사는 매경이코노미 제2327호 (2025.09.17~09.23일자) 기사입니다]
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