[서울=뉴시스] 홍효식 기자 = 최근 금값이 롤러코스터처럼 급등락하며 변동성이 커지는 가운데 4일 서울 종로구 삼성금거래소에서 금 시세 차트가 보이고 있다. 2026.02.04. yesphoto@newsis.com


지난해 하반기부터 이어진 ‘금값 랠리’에 금 채굴 기업 등에 투자하는 ‘채굴주’가 더 가파르게 오른 것으로 나타났다. 은과 구리 등 원자재 가격도 치솟으며 관련 채굴주를 담은 상장지수펀드(ETF)도 고공행진 중이다. 그러나 이런 채굴주 ETF는 현물 가격보다 더 변동성이 심해 유의해야 한다는 경고도 나온다.
미국 ET 오션파라다이스예시 F 정보 제공 업체 ETF닷컴에 따르면 지난 11일 기준 대표적 금 ETF인 ‘SPDR 골드 셰어즈(GLD)’는 최근 1년 수익률이 약 72%로 집계됐다. 그런데 글로벌 금광 기업에 투자하는 ‘반에크 골드 마이너(GDX)’ ETF는 같은 기간 147% 수익률을 거뒀다. 금 탐사 기업에 투자하는 ‘글로벌X 금 채굴(GOEX)’ ETF 역시 180% 폭등했다. 바다이야기꽁머니
이러한 현상은 은과 구리 투자에서도 유사하게 나타난다. 지난 11일 기준 세계 최대 규모 은 ETF인 ‘아이셰어즈 실버 트러스트(SLV)’가 1년 수익률 151%를 기록했는데, 같은 기간 ‘앰플리파이 주니어 은 채굴(SILJ)’ ETF는 199% 수익률을 기록했다.
구리 선물 시세를 좇는 ‘미국 구리 ETF(CPER)’ 황금성슬롯 가 최근 1년 23% 오를 때 ‘스프랏주니어 구리 채굴(COPJ)’과 ‘글로벌X 구리 광산(COPX)’ ETF는 각각 159%, 117% 뛰었다.
‘아이셰어스 MSCI 글로벌 은&금속 채굴(SLVP)’은 무려 204% 수익률을 거뒀다. 이 ETF는 헤클라마이닝, 엔데버실버 등 주요 채굴 업체를 담았는데 미국 증시에 상장된 주식형 ETF(레 릴게임사이트 버리지·인버스 제외) 중 수익률 2위다. 1위는 은 현물과 채굴 기업을 함께 담은 ‘스프로트 은 채굴&현물(SLVR)’로 210% 수익률을 거뒀다.
국내 시장에서도 비슷한 흐름이 나타나고 있다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면, 지난 10일 기준 ‘ACE KRX 금 현물(53%)’, ‘KODEX 골드 선물(H, 65%)’, ‘TIGER 바다이야기사이트 금은 선물(H, 68%)’, ‘TIGER 구리 실물(31%)’, ‘KODEX 구리 선물(H, 21%)’ 등 ETF가 최근 1년 두 자릿수 수익률을 거뒀다.
같은 기간 국내서 유일하게 글로벌 금광주에 투자하는 ETF인 ‘HANARO 글로벌 금 채굴 기업(149%)’은 세 자릿수 수익률을 기록했다. 다만 ‘KODEX 은 선물(134%)’도 매우 높은 상승률을 보였다.
이처럼 금·은·구리보다 채굴주 ETF 수익률이 훨씬 큰 이유는 채굴 기업의 생산 비용은 거의 고정돼 있는데, 금속이나 원자재 값이 오르면 기업 마진은 훨씬 더 큰 폭으로 커지기 때문이다. 비용은 비슷한데 판매 가격이 오르니 이익이 더 크게 느는 구조인 셈이다.
여기에 자사주 매입 등 주주 환원 정책에 대한 기대가 오르며 주가가 더 올라가는 경향도 있다. 글로벌 투자사 EBC파이낸셜그룹에 따르면, 금값이 트로이온스당 100달러 오를 때마다 대표적 금 채굴 업체인 뉴몬트의 잉여 현금 흐름은 5억5000만달러 증가한다.
다만 채굴 기업 주가는 현물 금값 등에 비해 높은 변동성을 보여왔다. 현물 가격과 별개로 광산 운영 차질이나 환경·노동 규제, 정치·지정학적 위험, 기업 경영 리스크 등 변수도 많다.
투자 업계 관계자는 “채굴주는 금값 등이 오를 때 더 많이 오르는 것 같지만 빠질 때도 훨씬 더 빠질 수 있다”며 “금 ETF는 안전 자산처럼 움직이지만 금광주는 주식이라는 점을 유의해야 한다”고 했다.